Pertama Sejak Covid, Pertumbuhan Ekonomi Cina di Kuartal II Meleset dari Target

Cina sedang berjuang untuk mengatasi tantangan ekonomi baik di dalam maupun luar negeri, karena pertumbuhan ekonomi pada kuartal II tahun ini lebih lambat dari yang diperkirakan. Biro Statistik Nasional Cina mengatakan ekonomi negara itu tumbuh 4,3% pada kuartal II 2026, dibandingkan dengan periode yang sama tahun lalu.

Angka tersebut lebih rendah dari ekspektasi pertumbuhan 4,5%. Ini merupakan pertama kalinya pertumbuhan ekonomi Cina meleset dari target sejak pandemi Covid. 

Cina menetapkan target pertumbuhan ekonomi sebesar 4,5-5% tahun ini, terendah sejak Beijing mulai mengumumkan angka-angka tersebut pada awal tahun 1990-an. Pada tahun 2020, para pejabat memutuskan untuk tidak menetapkan target selama pandemi Covid-19.

Data ekonomi yang lebih lemah merupakan indikasi konsumsi yang lesu di dalam negeri lebih besar dampaknya daripada kekuatan ekspor Cina. Negara Xi Jinping itu tidak kebal terhadap gejolak ekonomi yang disebabkan oleh perang di Iran.

“Tidak ada permintaan domestik, semuanya tentang ekspor – terus terang, ini sangat tidak berkelanjutan,” kata Alicia Garcia-Herrero, Kepala Ekonom untuk Asia Pasifik di perusahaan keuangan Natixis, seperti dikutip CNN, Rabu (15/7).

Perlambatan di sektor perumahan dan pasar tenaga kerja membuat konsumen Tiongkok enggan berbelanja, meskipun perekonomian berkembang relatif stabil. Awal pekan ini, Beijing merilis rencana kebijakan lima tahun pertamanya untuk meningkatkan konsumsi dan menaikkan penjualan ritel tahunan menjadi sekitar US$ 9 triliun pada tahun 2030.

Investasi industri dan real estat anjlok pada paruh pertama tahun ini. Hal ini menunjukkan pilar-pilar ekonomi Tiongkok yang telah lama berdiri ini menjadi kurang dapat diandalkan dalam mengimbangi konsumsi yang melambat. Investasi aset tetap turun 5,7% dari tahun ke tahun, sementara investasi properti turun 18%.

“[Ini] benar-benar data terburuk yang mungkin terjadi untuk investasi,” kata Garcia-Herrero. “Dengan infrastruktur yang menyelamatkan keadaan, itu benar-benar tidak cukup.”

Angka pertumbuhan ekonomi kuartal II ini muncul setelah Tiongkok mencatatkan pertumbuhan 5% pada kuartal I 2026. Ekspor Tiongkok pada kuartal kedua melonjak 27%, melebihi ekspektasi analis karena perdagangan yang kuat di bidang semikonduktor dan komponen komputer.

Namun terlepas dari meningkatnya permintaan internasional untuk barang-barang dari Cina, konsumsi domestik tetap menjadi titik lemah kritis dalam pembangunan ekonomi negara tersebut.

Perbedaan ini menggarisbawahi semakin jelasnya "ekonomi dua jalur" di Tiongkok. Teknologi canggih mendorong mesin ekspornya yang berkembang pesat, sementara permintaan barang kebutuhan sehari-hari stagnan di dalam negeri. Para analis mengatakan berlanjutnya kelemahan mendasar tersebut juga menimbulkan pertanyaan apakah para pejabat Tiongkok akan beralih ke stimulus fiskal yang lebih besar untuk mencoba meningkatkan pengeluaran domestik.

“Meskipun paket stimulus skala besar tampaknya tidak mungkin, langkah-langkah selektif dan terarah untuk meningkatkan konsumsi dan investasi dapat membantu menstabilkan momentum ekonomi Tiongkok,” kata Woei Chen Ho, seorang ekonom di UOB yang fokus pada pasar Tiongkok Raya.

Menurut data Biro Statistik Cina yang dirilis Rabu (15/7), penjualan ritel, yang menjadi indikator utama konsumsi, naik 1% dari tahun ke tahun pada bulan Juni. Angka bulanan tersebut pulih dari penurunan pertamanya sejak Desember 2022 yang tercatat pada bulan Mei.

Biaya energi yang lebih tinggi selama perang di Iran telah membantu mengangkat Cina keluar dari salah satu periode deflasi terpanjangnya, karena negara tersebut berjuang dengan kelebihan kapasitas industri dan permintaan domestik yang lesu. Harga minyak mentah global mencapai US$ 114 per barel pada bulan Mei, karena penutupan Selat Hormuz mencekik pasokan dari Teluk.

Namun, kelanjutan serangan antara AS dan Iran dapat menimbulkan tantangan bagi ekonomi Cina. Meskipun Cina telah melindungi diri dari guncangan pasokan yang lebih luas, harga bahan bakar dan komoditas yang lebih mahal dapat membebani sentimen konsumen dan mengganggu manufaktur.

“Kemungkinan konflik Timur Tengah yang diperbarui membayangi dan dapat memperpanjang volatilitas harga komoditas, semakin mengancam rantai pasokan, menaikkan harga, dan membebani kondisi keuangan,” kata Dana Moneter Internasional (IMF) dalam laporannya pada bulan Juli.

Awal bulan ini, IMF menaikkan proyeksi pertumbuhan ekonomi Cina tahun ini dari 4,4% menjadi 4,6% karena kekuatannya dalam manufaktur teknologi tinggi dan ekspor. Sementara itu, lembaga keuangan tersebut merevisi prospek pertumbuhan globalnya turun dari 3,1% menjadi 3,0%.